Головин Сергей Николаевич
Общая характеристика ЦБ. ЦБ и их классификацияВА Галланов Москва 2013г
Рынок ЦБ - отношения между его участниками по поводу выпуска, обращения и гашения ЦБ
ЦБ - особого рожа юридический документ, который фиксирует права его владельца или обязательства выдравшего его лица на опред количество или вещей ( имущество)
Инвестор - владелец, собственник ЦБ, ставший таковым в результате обмена на нее определенног количества принадлежащих ему денег или вещей (имущества)
Эмитент - участник рынка, выдавший ЦБ в обмен на денежные средства или вещи, принадлежавшие инвестору и несущие соответствующие обязательства по ЦБ перед инвестором
Выпуск в обращение - отчуждение ЦБ эмитентом в пользу инвестора
Отчуждение ЦБ - любой рыночный или не рыночный (дарение, на следование)  способ передачи ЦБ от одного частника рынка другому
В зависимости от стадии кругооборота ЦБ различаетсяПервичный рынок - отношения по поводу выпуска ЦБ в обращениеВторичный рынок - обращение ЦБ между инвесторами
По виду ЦБОтносительно самостоятельные рынки каждого вида ЦБАкцийОблигацийВекселей
При этом каждый рынок включает 3 стадии:ВыпускОбращениеГашение
Могут быть усеченные виды отдельных ЦБ (облигации)
По виду эмитентаРынки гос ЦБ (рынок фед ЦБ, ЦБ СРФ, Мун ЦБ)Рынки корпоративных ЦБ (коммерческие юл)
По отраслевому критерию - отраслевые рынки гос ЦБ (автомобильн, мед, неф)
По масштабу:Мировой рынок - совокупность нац рынков или международный рынок определенного вида цбНациональные рынки
По способу заключения сделокПубличный рынокЭлектронный рынок (ФОРЭКС)
Участники РЦБ
Непосредственные участники РЦБ:-межрыночные участники (профессиональные участники обслуживающие несколько рынков - инвесторы,как индивид частн, так и коллективных; профессиональны торговцы, брокеры, диллеры, управляющие компании, информационные, рейтинговые, консультационные агентства)-внутрирыночные участники (регистраторы, депозитарии, клиринговые организации, организаторы рынка)Органы гос и общ регулирования этих рынков

Понятие ЦБ и ее классификация
ЦБ - документ, удостоверяющие соблюдение установленной формы и обязательных реквизитов, имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при их предъявлении (о документальных ЦБ)
Виды ЦБ
Гос облигацияОблигацияВексельЧекДепозитный сертификатБанковский сертификатБанковская сберегательная книжка на предъявителяКоносаментАкцияПриватизационные ЦБ (ваучер)
Двойное складских свидетельствоСкладское свидетельство как часть двойного свидетельствоЗалоговое свидетельство (варрант) как часть двойного свидетельстваПростое складское свидетельство
ФЗ об ипотеке:Закладная
ФЗ об инвестиционных фондахИнвестиционный пай
ФЗ о РЦБОпцион эмитента
ФЗ об ипотечных ЦБОблигации с ипотечным покрытиемИпотечные сертификаты участияХарактеристика ЦБ:ВременнаяПространственнаяРыночная (номинал, доходность, рыночн стоимость)
С точки зрения формы
СрочныеБессрочные

ДокументальныеБез документарные
По форме выпускаЭмиссионныеНеэмиссионные
По форме владельцаИменныеПредъявительские
ИностранныеНац
РисковыеБезрисковые
ДолевыеДолговыеДоверительные
РыночныеНе рыночные
Лекция 2Виды ценных бумаг и инструментов на их основе
Признаки акции:БессрочностьЭмиссионностьБездокументарностьИменная принадлежность - форма принадлежности только именная Обязательные реквизиты акции:Наименование акцииПроцентыПорядковый номерВид акцииНоминальная стоимостьРазмер уставного капиталаСведения о дивидендах

Права держателя акции:Право на дивидендПраво свободного распоряженияПраво на преимущественное приобретение новых эмиссииПраво на информацию
Виды:Обыкновенные - акция, в составе прав которой имеется право голоса ее владельца на общем собрании акционеров обществаПривилегированные - акция, владелец которой не имеет права голоса на общем собрании, но имеет право на получение фиксированного дивиденда или ликвидационной стоимости
Виды привилегированные акций:Простые привилегированные акции - любые акции не относящиеся. Кумулятивным или конвертируемая акциямКумулятивные - акции, по которой фиксированные дивиденды, который накапливается за ряд промежутков времени и выплачиваются в срок, определенный уставомКонвертируемые привилегированные - акции в которых на установленных эмитентом условиях могут обмениваться на обыкновенные акции или привелигированные акции иных типов того же общества (имеют хождение в крупных промышленных структурах)
Цена акции:Номинальная стоимость акции - оценка акции как предмет эмиссионного соглашения между эмитентом и инвесторомРыночная цена акции - оценка акции как предмет инвестиционного соглашения между инвесторами.
Опирается на две базовые позиции:Рыночная оценка - номинальная стоимость и рыночная ценаНерыночные - балансовая стоимость, ликвидная стоимость, расчетная цена акции, прогнозная цена акцииСт 40 НК РФ 
Контрольный пакет - 50 процентов плюс однаБлокирующая - 25 процентов плюс однаКогда происходит независимая оценка в рамках инвестиционной деятельности - получится другая оценка

Опцион эмитента на акцию (варрант) - эмиссионная ЦБ, закрепляющая право ее владельца на покупку в предусмотренной в ней срок или при наступлении указанных в ней обстоятельств определенного количества акций эмитента такого опциона по цене определенной в опционе
Опцион - право на будущее

Американская депозитарная расписка - свободно обращающаяся на американском фондовом рынке производятся ЦБ на акции иностранной компании депонированные в американском банке -депозитарии
АДР  всегда номинированы в долларах, обращаются как на американских фондовых биржах, так и на небиржевых
Осн характеристики АДРВсегда бессрочныНосят именной характерОбычно документарныеЭмиссионныеДолевые (может принадлежать в долях нескольким лицам)Всегда доходная
В зависимости от инициатора выпуска:Неспонсируемые - выпускаются по инициативе отдельных акционеров компании, которые и несут все расходы по выпускуНе имеют права обращаться на американских биржах (имеют первичный характер, не имеют вторичного рынка)Спонсируемые - эмитируются эмитентом в целомАДР 1го уровня - на ранее выпущенные акции, не могут обращаться на американских биржах, упрошенный порядок выпуска и регистрацииАДР 2го уровня - на ранее выпущенные акции, могут обращаться на американских биржах, имеют полноценную процедуру регистрации на фондовом рынке сшаАДР 3го уровня - на вновь выпущенные акции, могут обращаться на американских биржах, полностью идентичность АДР 2 по порядку выпуска и обращенияАДР 4го уровня - выпускаются в соответствии с правилами 44а,аналог АДР 1, выпускаются профессиональными частниками рынка ЦБ (квалифицированных институциональные инвесторы)ФСФР рассматривает заявления хозяйствующих субъектов о выпуске 
Подписное право на акцию - ЦБ, которая дает право акционерам компании подписаться на определенно количество вновь выпускаемых акций компании по установленной цене в подписка в течении определенного срока
Инвестиционный пай - именная ЦБ, удостоверяющая долю ее владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, право требовать от управляющей компании ПИФ надлежащего управления инвест паем, право а получение денежной компенсации при прекращении договора доверительного управления (ДУ) данного ПИФ со всеми владельцами инвестиционных паев
Всегда именнойДоверительная ЦБ (не связан с формированием уставного капитала)Как правило бездокументарнаяНеэмиссионнаяБезноминальнаяСрочнаяДоходная - исключительно в форме разницы между погашаемой его величиной и стоимостью покупки у ПИФ 
Порядок выпуска - через присоединение к договору ДУ ПИФ
могут иметь вторичное обращение, но только для закрытых ПИФ 
Облигация - ЦБ, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, вы пустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации, а также фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации
Характеристика:ДолговаяЭмиссионнаяДоходнаяДокументарные или бездокументарнаяСрочнаяПредъявительская или именнаяНоминированнаяГосударственные или корпортивныеКонвертируемые и неконвертируемые корпоративныеКупонные процентные (по которым доход выплачиваются в виде определенного фиксированного процента к их номиналу) или дисконтные (в виде разницы между номиналом облигации и ценой ее приобретения)Обеспеченные (выпускаются под залог у третьего лица - назначаемые кредиторски банки) и необеспеченные (не имеют обеспечения, некой материальной гарантией является общий высокий рейтинг эмитента)
Виды гос облигаций (самостоятельно)

Вексель - ЦБ, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика - (переводной вексель-траттант) выплатить по наступлению установленного срока полученные взаймы денежные суммы.
ХарактеристикаДокумент стандартной формы - отсутствие реквизитов превращает его в простую долговую распискуУплатить без каких-либо условий
ВидыПростойПереводной
Обязательные реквизиты векселяНаименование - Простой вексельСсылка на ничем не обусловленное оплатить суммуСрок платежаМесто платежаНаименование и адрес получателя платежаМесто и дата составленияПодпись векселедателя
Лекция правовая регламентация первичного и вторичного рынка ЦБ
Первичный - отношения между инвестором и эмитентом по поводу размещения, выпуска и оплаты ЦБ
Выпуск, размещение и эмиссия содержатся в ФЗ о ЦБ
Выпуск - совокупность ЦБ одного эмитента, которая представляет оа дельцам ЦБ одинаковый объем прав
Размещение - отщкждение ЦБ эмитентом первым владельцем пути заключения гражданско- правовой сделки
Эмиссия - четкая последовательность действий эмитента по размещению цбЭмиссионные ЦБНосят капитальный характер как таковой, эмиссионная ЦБ - капиталВсегда выражает в себе значимость этого капитала, отражает акционерный капитал.всегдазатрагивает интересы широких слоев обществаВсегда выражает в себя и связана со сложным техническим процессом своего выпуска, обращения и погашения
Принятие решения об эмиссииУтверждение решения о выпуске (в протоколе)Гос регистрация выпускаРазмещение (действия, связанные с оплатой акций деньгами)
Основание отказа в регистрации выпуска ФСФР1. Нарушение самим эмитентом или условий выпуска его требований законодательства о выпуске ЦБ 2. Несоответствие для гос регистрации документов существующих нормативные требований3. Не предоставление в течении 30 дней запорашиваемых регистрированных документов, необходимых для гос реистрации4. Наличие ложных или не достоверных сведений, представленных к регистрации

Выдается уведомление о регистрации итога выпуска и 2 экземпляра его отчета об итогах выпуска с отметкой- штампом о его регистрации
Проспект эмиссии ЦБ - документ, составленный по установленной законом форме, содержащий сведения об эмитенте, его финансовом состоянии и о предстоящем выпуске ЦБ, проспект эмиссии содержит большой пакет финансовых документ, в отличия от выпуска, наличи проспекта является обязательным условием регистрации ее размещения в случае открытой подписки (размещение среди неопределенного круга лиц
Вторичный рынок - совокупность отношений по поводу отчуждения ЦБ между самими инвесторами после их выпуска и размещенияБесконечная череда перехода прав собственности на ЦБ, связанные с их отчуждениемПрекращается перепродажв:При окончательном изъятии ЦБ из обращения (иные случаях, когда происходит погашение цб)При временном изъятии ЦБ из обращения (гашение акции не происходит)
Виды вторичных рынков:Фондовый рынокРынок гос бумагВексельный рынокРынок ипотечных бумаг
Виды договоров с ЦБ в рамках вторичного рынка:В зависимости от срока исполненияКассовые (договоры с немедленным исполнением до 2 дней)Сделки за счет собственных средств клиента инвестораМаржинальные сделки (с собственными и заемными активами)Срочные (через определенный срок в будущем)Форвардные контракты (договоры купли продажи ЦБ выстрагивается на условиях определения всех его существенных положений условий договора через определенный договор в будущем)Опционный контракт (одна сторона получает право выбора купить или продать ЦБ по установленной цене через определенный срок в будущем либо отказаться от покупки продажи с уплатой премии)Фьючерсные контракты - стандартный биржевой договор купли продажи ЦБ через определенный срок в будущем, но по цене согласованной сторонами сейчас, заключается только на биржевых торгах, стороны договариваются только о ценеСвоп контракты - вне биржевое соглашение, в котором продавец и покупатель обязуются выплачивать друг другу только разницу ЦБ, зафиксированные в договоре на момент его подписания и заключения и ее рыночной ценой на установленный момент расчета в будущем Комбинированные (пролонгационные договоры, сочетаю кассовый и срочный)Сделка репо как комбижиров анналы сделка - сделка по продаже ЦБ на условиях кассовой сделки и одновременной ее покупки по форвардному контракту через необходимый срок в будущем
Лекция 6Профессиональная. Деятельность на рынке ЦБ. Операторы и участники века ЦБ. Их операции и основная деятельность
Клиринговая система - определение взаимных обязательств участников фондовой торговли, непосредственным перевод денежных средств и ЦБ между сторонами- участниками сделкиРегулируется на основании спец регламентов фонд биржи - правила расчета фондовых торгов
Листинг акций - включение ЦБ в котировальный списокЛистингу повергаются люб ЦБ, которые обращаются на фондовой биржеКотировальный список - список ЦБ, допущенных до торговли профессиональным организатором рынкаРанжирование - процесс упорядочивания ЦБ по тем или иным их рыночным характеристикам, по уровню их рискованности и доходностиРезультаты листингаДопуск соответствующей компании а фондовую биржу Ии другой организованный рынок ЦБПолучение акциями и или облигациями публичных котировок - официально регистрируемые этой биржей курса или цены этой ЦБ
Преимущества листинга Увеличение доверия участников рынкаОбщественная известность, популярностьДоступ к дешевым и потенциально безграничным источникам финансированияСпособствует росту капитализации компании (повышение цены акций)Повышает оборачиваем ось, ликвидность цбПозволяет те или иные налоговые льготы по законодательству страны совершения сделки

Риск - объективная неопределенность будущего, рассматриваемая под углом зрения возможных материальных потерь для того или иного участника рынка
Субъект вносить оценки риска проистекает из следующих факторов:Субъективности самого оценщика этих рисковСубъективность методов оценки риска

Классификация рисков:По уровню рисков на рынке ЦБРиск присущий отд ЦБПрисущий совокупности, портфелю ЦБПрисущий всему рынку ЦБ
По принадлежности риска к ЦБСобственный рискВнешний риск
По принадлежности иска к участнику рынкаРиск самого эмитента ЦБРиск владельца ЦБ - инвестора
По временной принадлежности:Риски присущий ЦБ на постоянной основеРиск временно имеющейся у данной ЦБ
Основные категории споров (2012-2013 г) в отношении ЦБ:1. Споры о факте и форме удостоверения права на ЦБ между их владельцами, в т ч с участием наследников, налоговыми органами, самими АО в отношении установления такого права и наступления последствий установления или признания праваПравовые основания - ст 28 ФЗ о рынке ЦБ форма удостоверения права на ЦБ, ст 29 переход прав на ЦБ,ст 45 внесение записи в реестр акционеров общества
2. Споры об оспаивании эмиссии ЦБ, об оспаривании приостановления эмиссии ЦБ с участием ао, ФСФР, заинтересованных лиц, а также акционеров, имеющих преимущественное право покупки соответствующих акцийПравовое основание - ст 40  ФЗ об АО обеспечение прав акционеров , ст 26 ФЗ о рынке ЦБ приостановления эмиссии ЦБ, признание выпуска или до выпуска несостоявшимся или недействительным 
3. Споры об оспаривании отказа в регистрации ЦБ с участием самих АО и ФСФРоснование - ст 21 ФЗ о рынке ЦБ основания для отказа в гос регистрации эмиссионных ЦБ4. Споры об оспаривании решений ФСФР  о привлечении АО к адм ответственности за недобросоветную эмиссию, в т ч не предоставления отчетов по итогам выпуска ЦБ Ст 15.17 КоАп недобросовестной эмиссия ЦБ5. Споры об оспаривании начала обращения ЦБ до момента регистрации отчета об итогах выпуска ЦБ с участием ФСФР, АО, любых заинтересованных лиц, самих акционеровСт 27.6 ФЗ о рынке ЦБ ограничения на обращение ЦБ6. Споры об оспаривании решений ФСФР о привлечени реестродержателей к дм ответственности, об устранения нарушений ведения реестра и возмещения, связанного с этим ущербомСт 15.2/ КоАп нарушение правил ведения реестра владельцем ЦБСт 8 ФЗ о рынке ЦБ деятельность по ведению реестра владельцев ЦБ


ЛекцияПрофессиональные участники рынка ЦБ
Профессиональная деятельность - в законе не содержитсяПрофессиональные участники - юр лица, которые осуществляют виды деятельности, закрепленные в ФЗ о рынке ЦБ (закреплено в ФЗ о рынке ЦБ)
Виды профессиональной деятельности на рынке ЦБ:БрокерскаяДиллерскаяПо  управлению ЦБПо определению взаимных обязательств (клиринг)ДепозитарнаяПо ведению реестра владельцев ЦБПо организации торговли на рынке ЦБ
Различаются проф участников рынка ЦБ и. Межрыночных участников рынка ЦБМежрыночные - это участники рынка, который на профессионально основе оказывает услуги сразу нескольких рынков  (коммерческие банки, рейтинговые агентства, информационные агентства, аудиторские, юридические, оценочные предприятия)
Признаки организации проф деятельностиДобросовестно суть и честность по отношению к клиентуОтделение собственной коммерческой деятельности от коммерческой деятельности клиентаПриоритетность интересов клиента над собственными интересами в случае возникновения конфликтаОбязательное уведомление клиент о пискахВозмещение клиенту убытка, причиненного действиями профессионального участника 
Лицензирование профессиональной деятельностиУчастник рынка ЦБ приобретает статус с момента получения лицензии на осуществление вида деятельности
Порядок лицензирование предусмотрен положением о лицензировании видов профессиональной деятельности рынка ЦБ утвержденаПостановлением ФКЦБ от 25.10.98 50
Виды лицензий:Лицензия профессионального участника рынка ЦБНа осуществление деятельности по ведению реестра цбЛицензия фондовой биржы
Группы требований:Требования к ОПФ - может быть только юр лицо (чаще ООО, реже ОАО, совсем редко ЗАО) к размеру собственного капитала - содержит собственные нормативные резервныйх и уставной капиталовУставной капитал:Брокерская не менее 10млнДиллерскрая 2 млнПо управлению ЦБ 15 млнКлиринг 40 млнДепозитарная 49 млнВеление реестра - 60 млнКвалификационные требования к наемному персоналу участника - минимальная численность специалистов имеющих квалификационные аттестаты соответствующего уровняПрочие
По свомещении видов проф деятельности выделяют 3 группы:1. Профессиональная деятельность по велению реестра - не может совмещать с другими видами деятельности2. Брокерская, Диллерскрая, депозитарная и деятельность п управлению ЦБ - могут сочетаться друг с другом в зависимости от условий лицензирование3. Депозитарная, клиринговая, организация фондовых торгов - как правило и всегда совмещаются между собой
Брокерская деятельность - деятельность по совершения гражданско правовых сделок с ЦБ от имени и за счет клиента либо от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом
Виды брокерских договоров:Договор поручения - наименование сторон - брокер - поверенных, клиент - поручительство, клиент выдает доверенность; содержание - брокер от имени и засечет клиента совершает куплю - продажу ЦБ; права и обязанности возникают у самого клиента, обязанность брокера - исполнить приказ клиента, информирование о ходе исполнения приказа, передавать ЦБ, вернуть доверенность клиенту, клиент оплачивает брокеру вознаграждение и расходыКомиссияАгентирование
Основные функции брокера:Брокер - главный посредник Оказывает услуги клиенту (только брокер)Отвечает перед клиентом своим имуществомОсуществляет взаимоотношения клиента с другими участниками рынка цб
Совершение сделок с ЦБ (и. Пользу клиента и в своих собственных интересах)Инфраструктуре он сопровождение операций с ЦБ (методическое, правовое, бухгалтерское, техническое сопровождение)Информационное и консультационные обслуживание клиента (обязанность)Оказание целого комплекса услуг по размещению эмиссионных ЦБ + деятельность брокера как финансового консультанта (составление проспектов эмиссий)
Типовая структура брокерской компанииВсегда юр лицо, чаще ООО или ОАОГруппы структурных подразделений:Фронт офис - непосредственное заключение сделок и работа с клиентамиПек офис - внутренний учет сделок с ЦБАналитическая служба исследования рынкаБухгалтерия
Виды брокерских счетов:Собственные - счета, на которых хранятся средства, принадлежащие самому брокеруКлиентские - открываются для хранения средств клиента:- кассовые - счета с ден средствами для оплаты ЦБ, по обретаемых клиентами с помощью брокера- маржинальные - для оплаты сделок клиента совершаемых с привлечением ссуды со стороны брокера- доверительные - спец счета, где находятся ден средства клиента, которыми брокер может распоряжаться совершенно самостоятельно на основании договора о доверительном управлении
Диллерскрая деятельность - совершение делом купли продажи ЦБ от своего имени и за свой счет путем публичного объявления це покупки или продажи определенных ЦБ с обязательством покупки или продажи этих ЦБ  по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность ценам
Функции диллера:Организации и поддержка оборот гости и ликвидности рынка определенных цбОсуществление юр лицом от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления передан ними ему во владение ЦБ, денежными средствами. ( передаными для покупки ЦБ) ФЗ об инвестиционных фондахИнвестиц фонд - имущественный комплекс, находящийся в собственности акционерного общества либо в общей долевой собственности физ и юр лиц, пользование и распоряжение которым осуществляется управляющей компанией исключительно в интересах акционеров этого ао либо учредителей доверительного управленияИнвестиц фонды м б акционерными долевыми
Осуществляется на основании инвестиционной декларации - базовой учред документ, который цели инвестиц деятельности, пути и способы достижения результатов, сроков, перечень объектов инвестирования
Акционерный инвестиц фонд- в форме ОАО, которое эмитируют свои акции и иные ЦБ, реализует их инвесторам, полученные финансовые активы обратно разезжаются через фондовые рынки в фондовые диреактивы (ценные металлы, камни)
Паевой инвестиц фонд - чистый имущественный комплекс без образования юр лица, эмитируют инвестиционные паи
Фонды хеджирования - аккумулируют триллионы долларов в своих активов - структуры, которые активно используют спекулятивные но стратегии биржевых торгов, представляют собой частные компании численностью менее 100 участников, чаще в его являются оффшорными структурами, существо их деятельности - аккумулируя значит финанс ресурсы, обладая малым численным составом, что позволяет быстро решать вопросы, идут на высоко рисковые финансовые операции
Операции с ЦБ
Инвестиционные операции с ЦБ - объеме капитала в форме денег, денежной массы на соответствующие ценные бумаги, имеет целья из влечения прибыли из товара, который при обретаешь
Этапы:Приобретение ЦБ (покупка ее на рынке или иным рыночным способом - конвертации, распределение внутри АО, на следование, дарение , мена)Период владения ЦБ - фактически получение инвестиц доходаОтчуждение ЦБ - инвестором через рыночную продажу или не рыночные действия, через ее выкуп или гашение конкретным эмитентом
Спекулятивные операция - операции состоящая из чередующихся по времени актов покупки и продажи ЦБ одним и тем же участником рынка - способ получения дохода по ЦБ, связанный с ее окончательным отчуждением при продаже, а не связанные с владением или обладанием ею
Этапы:Покупка или продажа ЦБ на рынке или получение или отчуждение ее иным способомПериод ожидания или выжидания по времени благоприятной ситуации с рыночной ценой - активное действие по прогнозу спекулянтаНаступление пиковой точки роста ЦБ , продажа и покупка ЦБ на рынке по наиболее благоприятной цене
Разновидности инвесторовПо юридическому статусуФиз лицаКорпоративные инвесторы - коммерческие структуры, специализирующиеся в бизнес деятельности и одновременно осуществляют инвестиции в цбКоллективные инвесторы - коммерческие организации, осуществляющие  инвестиции в ЦБ за счет средств физ и юр лиц (инвест фонды)Государство - торгует ЦБ, в лице ЦБ торгует долговыми обязательствами, облигациямиСтратегические инвесторы - медленное скупание акций, контрольного или блокирующего пакета акций 
Спекулянты
В зависимости от сроковВнутри дневные спекулянты (скалперы) - специализируются исключительно на краткосрочных колебаниях курсов и цен на ЦБ (несколько минут и нескольо часов)Однодневные спекулянты - дневные колебания рыночных цен (с 10 до 19 вечера)Позиционные или долгосрочные спекулянты - достаточно продолжит промежуток времени (недели и месяцы)
От уровня риска, на который идет спекулянт:Трейдер- профессиональный участник фондового рынка, который при анализе операций придумывает все возможные рискиИгрок - идет на любой, даже ничем не доказанный риск
Виды спекулятивных операций:Простые - представляют собой разделенное во времени сочетание покупки и продаж одной и той же ЦБ одним и тем же спекулянтом, но по самым различным рыночным ценам на моменты заключения сделок:Операции back off быком- в расчете на повышение цены в будущемОперация медведи - в расчете на снижение рыночной цены в будущем, сначала ЦБ продается, а за тем по прогнозам спекулянта выкупается обратно по более низкой цене чем цена ее продажиОперации спред - комбинации простых спекулятивных операций, имеющих разную направленность
Источник спекулятивного капитала:Операции за счет собственного капитала спекулянтаЗаемный капитал - денежная ссуда, взятая взаймы у банка (ДУ, агентское соглашение): 1. Операции, которые осуществляются с использованием их или иных гарантий; 2. Операции репоМаржинальные операции - осуществляются за счет комбинации собственных денежных ресурсов спекулянта и заемного капитала в форме денег или ЦБ

Судебная защита участников РЦБПервичное размещение ЦБСтороны - эмитент и инвестор Предмет отношений - выпуск и размещение ЦБ
Разрешение фас Права и обязанности сторон:Эмитент- принимает внутренние корпоративные решения в отношении выпуска ЦБ , оформляются решениям ОСАГосударственная регистрация выпуска ФСФРразмещениеГос регистрация отчета о выпуске ЦБ ФСФРИнвестор (акционер) -На основании договора купли продажи ЦБ оплатить ЦБПолучить соответствующее подтверждение в виде акций
Информац письмо 16558/17 об отказе в удовлетворении заявления о признании не действующим п5.1,5.2 положения о депозитарная деятельности РФОб особенностях порядка ведения реестра владельцев именных ЦБ эмитента ми именных цбИнформац президиума вас РФ 28.04.98 33 обзор практики разрешения споров по сделкам связанным с размещением и обращеним акций